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详解世纪华通 近百款游戏盈利三年净利润复合

传世科技新闻 2021-05-06 10:38121未知admin
详解世纪华通:近百款游戏盈利 三年净利润复合增长54.3%###
五一节前,A股财报披露季落下帷幕,世纪华通2020全年实现149.83亿元营收、29.46亿元的归母净利润,及39.69亿元的息税前利润总额。在所有A股上市游企披露财报数据中,世纪华通在营收、利润和市值方面,已经连续三年蝉联A股游戏板第一。除了业绩领先外,世纪华通业务增速同样名列前茅。据统计,世纪华通近3年累计营收为377.97亿元,复合增长62.36%,归母净利润为61.93亿元,三年复合增长54.3%,旗下盛趣游戏2020年扣非后归母净利润29.86亿元,近三年累计贡献利润超过76亿元,顺利完成三年业绩承诺。
这组复合增长数据,显示出世纪华通近年来业务布局上的稳定性和高增长性,盛趣游戏业绩承诺的完成后,世纪华通CEO王佶和腾讯增持成为第一、第二大股东,为整个集团未来发展打开更多想象空间。仅2021年世纪华通就计划上线12新品,并在IDC、脑科学等新领域强化布局。
截止节前最后一个交易日,世纪华通持续向好的业绩收入,和低位的股价形成鲜明的对比。财经评论员郭一鸣认为,此前白马股“深蹲”游戏有望放缓,目前A股反复磨底进入尾声,只要核心资产标的不出现大问题,继续大幅下行的空间就较为有限。并且在季报行情中,还有个反复筑阶段底的过程,牛市后期的机会也将逐步来临。也有投资人士指出,受大盘影响,当下游戏股普遍呈现低迷,但世纪华通仍然处于A股游戏板龙头位置,判断其是否值得买入,主要系公司的营收组成及持续稳定的发展能力等。聚焦世纪华通连续三年业绩增长,有哪些的核心动力组成?
第一,游戏收入占比超八成 近百款产品创收
游戏行业中,一直存在着“产品寿命”效应,尤其是移动游戏年代,多数厂商将业绩表现全盘寄托于新品的表现,以维稳或者提升企业的收入,而老产品只保留常规的运营。
与大多数厂商不同的是,世纪华通旗下有近100款产品持续贡献利润,其中流水过10亿的有2款,流水过亿的有10款,流水过千万的有40款,游戏数量创行业之最,并且在这些产品中,有13款产品生命周期长达10年以上。去年受线上经济利好影响下,世纪华通旗下多款老产品收入超出预期,包括《最终幻想14》、《传奇世界》、《彩虹岛》、《永恒之塔》、《龙之谷》等老端游产品表现远超预期,多款产品创下了开服以来月流水的最高纪录。如世纪华通去年推出的《热血传奇怀旧服》,以回归时长收费制、无商城售卖道具的经典版本内容受到众多传奇类用户好评,游戏开服当日即追加四组服务器,该游戏还同步于咪咕快游上线云游戏版本。
手游方面,年报显示世纪华通旗下《热血传奇手游》、《传奇世界手游》、《龙之谷手游》、《Love Live! 学园偶像祭》、《血族》、《热血传说》、《辐射避难所online》等经典和主力产品延续稳定表现。目前,世纪华通网游收入占总营收比重超过80%,成为世纪华通收入的绝对主力。在众多产品护航下,使得世纪华通业绩表现稳固的同时,也让其成为游戏行业中为数不多的抗风险能力极强的企业。
第二,新产品提速 推高业绩增收
除了众多老产品的稳定表现,世纪华通近年来也在不断加大新产品投入的力度,去年就在国内外市场新上线了《传奇无双》、《龙之谷2》、《地城邂逅:记忆憧憬》、《盟重英雄》、《小森生活》、《Idle Mafia》、《Devil Hunter》等一批涵盖MMO、休闲娱乐、偶像养成等品类的精品游戏。其中《龙之谷2》上线首日跻身iOS总榜第一、游戏免费榜第一,此后一周稳居iOS畅销榜Top10;《Idle Courier Tycoon》(中文名《我快递送得超快》)上线后成功跻身iOS 美国游戏下载榜TOP10。
在近期举办的投资者交流会上,世纪华通CEO王佶还透露2021年公司迎来产品大年,计划发行产品数量为近三年之最,包含盛趣游戏《庆余年》《小森生活》《传奇天下》等5款新游、点点互动计划发行7款游。其中拿下千万预约量的《小森生活》,近日上线后一度超越王者与吃鸡,连续5天霸占iOS免费榜首位,目前仍稳居iOS免费榜、Taptap新品榜前列。
第三,三年研发投入累计38.61亿元 盛趣游戏完成业绩承诺
此次世纪华通亮眼的年报数据中,还有旗下盛趣游戏2020年实现营业收入71.98亿元,同比增长15.11%,净利润32.74亿元,同比增长30.86%,扣非后归母净利润29.86亿元,同比增长18.59%,近三年累计贡献利润超过76亿元。
熟悉世纪华通的投资者都知道,早在2019年,世纪华通就公告宣布完成盛大游戏(现盛趣游戏)的重组工作。在2018年游戏行业增速放缓的时期,世纪华通在重组公告中表示,相关交易方承诺盛跃网络(盛趣游戏的实际控制主体)2018-2020年实现的扣除非经常性损益后净利润分别不低于213,575万元、249,435万元和296,789万元,三年合计约75.98亿元。
世纪华通此举在当年一度被认为承担了巨大的业绩压力。正因如此,世纪华通近年来连续提高研发投入,使得其游戏业务更加聚焦精品化,也为获得业绩增长巩固了基础。财报显示,世纪华通2020年发生研发费用为14.96亿,同比增长12.49%,3年累计投入累计达到38.61亿元,研发团队规模扩增至3715人。这不仅护航盛趣游戏完成三年业绩承诺,盛趣游戏高于集团的营收、利润增速,为世纪华通整体业绩表现贡献了重要力量。
历史的数据表现、盛趣游戏业绩承诺的顺利完成,成为世纪华通发展的资本和底气,除了这些,世纪华通关于未来的布局不应被忽视。
世纪华通自从事各类汽车零部件及相关模具的研发、制造和销售起家,近年来通过并购和加大研发投入力度等,已形成“网络游戏+汽车零部件”的双主业格局。尤其在拥有多年游戏行业管理经验的世纪华通CEO王佶增持后,和游戏行业排名Top1的腾讯增持下,双方成为世纪华通第一和第二大股东。随着股东结构进一步优化和未来股东利益一致化的基础之下,能够使得世纪华通游戏业务的发展更加聚焦,促进彼此在新领域探索、资本层面更深的绑定和合作。
从“双轮驱动”向“三足鼎立”转变
此次披露的2020年报中,世纪华通还提到公司内部结构的优化,为了提高集团管理效率,增强各公司之间业务协同,公司将盛跃网络、点点互动、天游软件进行整合组建成互联网游戏分部。同时,世纪华通将汽配业务进一步做好行业结构、子公司的优化,根据行业发展实际盈利能力、发展前景等情况进行子公司的业务、资本调整;并围绕“数字新基建”国家战略正式布局数据中心产业模块。
游戏业务方面,世纪华通在2020年除了巩固现有的精品研发、IP储备优势外,通过与腾讯云、腾讯游戏、咪咕互娱等达成合作,加大云游戏层面的布局。目前世纪华通测试的云游戏已经实现在10-15M网速下,三端体验达1080P/90帧视频流、延迟小于40ms,5G网络环境下,延迟小于15ms。
传统汽配业务模块上,财报显示世纪华通为应对产业调整,发挥严格管理模式,控制成本稳定生产能效,将行业下幅对公司的影响进一步降低,从而实现转型升级。此前就有媒体报道,世纪华通近年来自特斯拉、蔚来、小鹏汽车、威马、比亚迪等新能源汽车零部件订单逐年增加,2020年相关销量增长近50%。这意味着未来新能源汽车市场规模的进一步放大,利好其汽车零部件业务的规模化发展。
在新设的IDC业务中,世纪华通在2020年通过并购上海珑睿深度参与“腾讯长三角人工智能超算中心”的建设和运营,该数据中心项目被上海市发展和改革委员会列为2020-2022年上海新型基础设施建设第一批重大项目清单。目前该项目尚处于工程建设期,首批机柜计划于2021年6月交付客户。从双主业格局到三大业务模块的纵向发展模式,世纪华通以资金投入、结构优化、携手战略合作伙伴等,不断提高自身综合竞争力,以应对未来的市场发展。10倍增长指向前沿科技领域 紧握新产业变革中的机遇
如果说寻求业务上的转型突破是为了“借东风”获得长远的发展和更高的收益,那么世纪华通近年不断探索和尝试前沿科技的新业态,则是为了“造东风”,在新产业变革中保持领先。我们看到,今年来包括米哈游等知名企业,已经开始携手瑞金医院等知名医院、机构开展脑科学相关的布局。实际上,世纪华通是国内首家成立脑科学研究中心的游戏企业,其在脑科学、人机融合智能等前沿科技领域进行了较为密切的投入,并取得多项重要性进展。
据相关媒体报道,世纪华通自去年开始,先后与陈天桥雒芊芊研究院(TCCI)首个脑科学前沿实验室,研发阿尔茨海默症筛查的VR游戏;与浙江大学共建“传奇创新研究中心”,面向数字医药、游戏中的人机融合智能、梦境研究等人工智能新方向实现前沿突破与产业应用;开发用于帮助儿童改善注意力、治疗儿童ADHD患者的产品等。当前,国家“十三五”规划纲要草案已经把脑科学和类脑研究列入国家重大科技项目。世纪华通的愿景是成为一家以科技为底蕴的企业,通过前沿科学的领域的投资,能够在主业之外有另一增长极出现,通过远期的规划和投入让企业获得未来10倍20倍的成长空间。在外界看来,或许正是在这三大稳固业务模块的布局,及前沿科技领域的不断尝试和探索下,世纪华通才能够频获资本认可,获腾讯连续增持,实现二次举牌。其过去三年及未来的业绩增持逻辑,也就不言而喻了。

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